来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布了东方红共赢甄选一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现大幅下降，不过净利润实现了扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩水
本期利润与净资产变化
- 本期利润：2024年，东方红共赢甄选一年持有混合A类和C类份额本期利润分别为 -7,920,568.02元和 -5,101,786.64元，相较于2023年的17,367,209.51元和7,105,061.44元，出现了大幅下滑且由盈转亏 。
- 净资产合计：2024年末，基金净资产合计为275,949,261.79元，较2023年末的897,089,300.19元，减少了621,140,038.40元，降幅达69.24% 。
- 期末净资产：A类份额期末净资产为211,523,052.55元，C类份额为64,426,209.24元，均较上一年度末大幅下降。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（A类，元） | -7,920,568.02 | 17,367,209.51 | -145.60% |
| 本期利润（C类，元） | -5,101,786.64 | 7,105,061.44 | -171.80% |
| 净资产合计（元） | 275,949,261.79 | 897,089,300.19 | -69.24% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
- 份额净值增长率：过去一年，A类份额净值增长率为4.89%，C类份额为4.58%。
- 业绩比较基准收益率：同期业绩比较基准收益率为7.52%，A类和C类份额净值增长率分别落后业绩比较基准2.63个百分点和2.94个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 份额净值增长率标准差（A类） | 业绩比较基准收益率 | 业绩比较基准收益率标准差 | 份额净值增长率-业绩比较基准收益率（A类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.89% | 0.35% | 7.52% | 0.23% | -2.63% |
| 阶段 | 份额净值增长率（C类） | 份额净值增长率标准差（C类） | 业绩比较基准收益率 | 业绩比较基准收益率标准差 | 份额净值增长率-业绩比较基准收益率（C类） |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 过去一年 | 4.58% | 0.35% | 7.52% | 0.23% | -2.94% |
投资策略与业绩表现：市场波动中调整配置
投资策略分析
- 权益投资：2024年权益市场先抑后扬，波动较大。该基金增加了股票资产配置比例，关注周期底部、估值低位且经营预期稳健的个股以及龙头企业价值重估。然而，股票投资收益为 -9,994,561.55元，反映出股票投资操作效果不佳。
- 转债投资：2024年转债指数上涨6.08%，但过程波折。基金增加了转债配置比例，不过转债估值震荡偏弱，未来仍有回升空间。
- 债券投资：2024年债券市场持续强势，基金精选个券，适时调整组合久期和杠杆，获取了相对稳健收益，债券投资收益为18,085,287.48元。
业绩表现归因
基金业绩未达业绩比较基准，主要源于权益市场波动以及股票投资策略效果未达预期。尽管债券投资表现稳健，但未能完全弥补权益投资的差距。
费用分析：管理与托管费用下降
管理人报酬与基金管理费
- 管理人报酬：2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,125,945.85元，较2023年的5,164,811.27元有所下降 。
- 基金管理费：按前一日基金资产净值扣除特定部分后的余额的0.70%年费率计提。
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为884,109.34元，低于2023年的1,106,735.11元，按前一日基金资产净值扣除特定部分后的余额×0.15%的年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 4,125,945.85 | 5,164,811.27 | -19.72% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 884,109.34 | 1,106,735.11 | -20.12% |
交易与关联交易：集中于关联方
交易费用
- 应付交易费用与交易费用：报告期内，基金买卖股票、债券等产生了一定交易费用，如买卖股票差价收入为 -9,994,561.55元，反映出股票交易成本对收益的影响。
- 股票投资收益：除买卖股票差价收入外，股利收益为2,095,757.01元，一定程度上弥补了差价损失。
关联交易
- 通过关联方交易单元进行的交易：股票交易中，2024年通过东方证券交易单元成交金额为325,060,080.82元，占当期股票成交总额的95.91%；债券交易成交金额490,157,991.66元，占比92.20%；债券回购成交金额19,484,750,000.00元，占比87.25%；基金交易成交金额4,311,029.70元，占比100.00% 。
- 应支付关联方的佣金：2024年应支付东方证券佣金204,084.81元，占当期佣金总量的97.06%，期末应付佣金余额466.22元，占期末应付佣金总额的7.01% 。
投资组合：股票与债券配置调整
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股、立讯精密等为前十大股票投资。其中，腾讯控股公允价值为5,174,526.31元，占比1.88% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 5,174,526.31 | 1.88 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 4,972,720.00 | 1.80 |
债券投资组合
债券投资以金融债券和企业债券为主，其中金融债券公允价值192,358,532.54元，占比69.71%；企业债券83,026,874.51元，占比30.09% 。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 金融债券 | 192,358,532.54 | 69.71 |
| 2 | 企业债券 | 83,026,874.51 | 30.09 |
持有人结构与份额变动：份额大幅下降
期末基金份额持有人户数及持有人结构
- 持有人户数：期末基金份额持有人户数为1,822户，其中A类份额持有人881户，C类份额持有人941户。
- 持有人结构：A类份额中机构投资者持有49,999,000.00份，占比24.46%；个人投资者持有154,437,334.93份，占比75.54%。C类份额均由个人投资者持有 。
开放式基金份额变动
- 基金份额变化：2024年，A类份额从期初的588,614,564.18份降至期末的204,436,334.93份，减少了384,759,150.09份；C类份额从期初的321,498,683.77份降至期末的62,600,222.54份，减少了259,148,304.05份。整体份额减少了643,907,454.14份，降幅达64.39% 。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变化量（份） | 变化率 |
|---|---|---|---|---|
| 东方红共赢甄选一年持有混合A | 588,614,564.18 | 204,436,334.93 | -384,759,150.09 | -65.37% |
| 东方红共赢甄选一年持有混合C | 321,498,683.77 | 62,600,222.54 | -259,148,304.05 | -80.61% |
展望与风险提示
管理人展望
展望2025年，管理人看好权益市场表现，预计中枢震荡上行，关注政策红利、低位顺周期品种、优质消费公司重估以及“新质生产力”相关行业。转债方面，预计估值有修复空间，债券则需关注央行政策和市场波动 。
风险提示
- 市场风险：尽管管理人对2025年市场较为乐观，但权益市场波动仍可能对基金净值产生不利影响，如2024年基金净值就跑输业绩比较基准。
- 集中交易风险：基金与关联方东方证券的交易占比较高，若关联方经营或市场环境变化，可能给基金交易带来风险。
- 份额赎回风险：2024年基金份额大幅下降，若未来投资者继续大量赎回，可能影响基金的投资策略实施和业绩表现。
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