来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，太平基金管理有限公司发布太平改革红利精选灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年的运作中，份额、净资产、净利润及管理费等关键指标呈现出不同变化。以下将对这些核心数据进行深度解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值稳步增长
本期利润与已实现收益
2024年，太平改革红利精选基金本期利润为5,366,737.01元，较2023年的 -25,262,303.68元实现扭亏为盈。然而，本期已实现收益为 -11,850,648.53元，表明基金在实际投资收益方面仍面临挑战，利润的实现主要依赖公允价值变动收益等非经常性项目。过去三年数据如下：
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 5,366,737.01 | -11,850,648.53 |
| 2023年 | -25,262,303.68 | -7,211,794.09 |
| 2022年 | -26,609,808.72 | -24,512,526.37 |
基金资产净值
2024年末，基金资产净值为127,071,753.35元，较2023年末的121,775,264.03元增长了4.35%，显示出基金资产规模的稳步扩张。基金份额净值也从2023年末的1.1871元增长至2024年末的1.2393元，增长率为4.40%。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 127,071,753.35 | 1.2393 |
| 2023年末 | 121,775,264.03 | 1.1871 |
| 2022年末 | 189,813,913.73 | 1.3686 |
基金净值表现：短期波动，长期跑赢业绩比较基准
短期表现
过去三个月，基金份额净值增长率为 -1.38%，低于业绩比较基准收益率0.17%，差距为 -1.55%。过去六个月，基金份额净值增长率为18.48%，高于业绩比较基准收益率10.30%，超出8.18%，显示出基金在短期市场波动中的表现不稳定。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.38% | 0.17% | -1.55% |
| 过去六个月 | 18.48% | 10.30% | 8.18% |
长期表现
自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为33.76%，业绩比较基准收益率为19.56%，基金跑赢业绩比较基准14.20%，反映出基金长期投资策略的有效性。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 33.76% | 19.56% | 14.20% |
投资策略与业绩表现：哑铃型结构应对市场变化
投资策略
2024年A 股市场先抑后扬，该基金采用哑铃型结构配置，一方面布局低估值红利资产，另一方面关注具备竞争优势的新质生产力领域创新型企业，并根据市场风险偏好和估值水平动态调整结构。
业绩归因
报告期内，基金份额净值增长率为4.40%，但同期业绩比较基准收益率为12.91%，基金落后8.51%。这可能与市场风格切换、行业配置比例等因素有关。管理人认为，经济层面存在改善空间，政策基调增强经济复苏信心，后续市场有望形成业绩和估值共振，基金将继续基于中长期视角布局改革红利相关板块。
费用分析：管理费、托管费双降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,373,885.60元，较2023年的2,699,991.05元下降了49.10%。其中，应支付销售机构的客户维护费为15,370.78元，应支付基金管理人的净管理费为1,358,514.82元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,373,885.60 | 15,370.78 | 1,358,514.82 |
| 2023年 | 2,699,991.05 | 53,333.49 | 2,646,657.56 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为228,980.90元，较2023年的449,998.61元下降了49.11%。托管费的降低有助于提升基金的实际收益水平。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 228,980.90 |
| 2023年 | 449,998.61 |
投资组合分析：股票投资主导，行业配置分散
资产配置
报告期末，交易性金融资产占比最高，为115,715,681.86元，其中股票投资100,854,988.54元，占基金资产净值的79.14%；债券投资14,860,693.32元，占比11.66%。银行存款和结算备付金合计11,349,607.49元，占比8.91%。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 股票投资 | 100,854,988.54 | 79.14 |
| 债券投资 | 14,860,693.32 | 11.66 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 11,349,607.49 | 8.91 |
行业配置
股票投资集中于制造业（50.26%）、交通运输仓储和邮政业（8.92%）、信息传输软件和信息技术服务业（8.58%）等行业，显示出行业配置的相对分散，有助于降低单一行业风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 63,861,447.54 | 50.26 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 11,331,300.00 | 8.92 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 10,904,983.00 | 8.58 |
份额持有人结构与变动：机构投资者主导，份额微降
持有人结构
期末基金份额持有人户数为331户，户均持有基金份额309,774.60份。机构投资者持有份额100,003,348.89份，占总份额比例97.5306%，为主要持有人；个人投资者持有份额2,532,043.20份，占比2.4694%。
| 持有人类别 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 100,003,348.89 | 97.5306 |
| 个人投资者 | 2,532,043.20 | 2.4694 |
份额变动
本报告期期初基金份额总额102,581,733.11份，总申购份额462,141.22份，总赎回份额508,482.24份，期末基金份额总额102,535,392.09份，份额微降0.05%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 102,581,733.11 |
| 本报告期基金总申购份额 | 462,141.22 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 508,482.24 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 102,535,392.09 |
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内，机构投资者太平人寿持续持有100,002,750.00份，占比97.5300%，存在单一投资者持有基金份额比例过高的情况。这可能导致集中赎回或巨额赎回，引发基金净值剧烈波动、份额净值尾差风险，甚至流动性风险，投资者可能无法及时赎回全部份额。
- 市场风险：尽管基金采用哑铃型配置策略，但A 股市场波动仍可能对基金净值产生影响。如过去三个月基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率，反映出市场短期变化可能带来的不利影响。投资者应关注市场动态，合理调整投资组合。
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